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Le obbligazioni convertibili rientrano all'interno della categoria delle obbligazioni strutturate e possono, per certi versi, essere considerate una soluzione intermedia tra titoli obbligazionari e titoli azionari.

Analogamente ai titoli obbligazionari classici, le obbligazioni convertibili prevedono che l'investitore percepisca un flusso cedolare (in genere con cadenza annuale) sulla base di quanto previsto dal piano obbligazionario. L'aspetto peculiare di questo tipo di obbligazioni risiede nel fatto che all'investitore venga offerta la possibilità di convertire le proprie obbligazioni in un certo quantitativo di azioni, sulla base di tempi, scadenze e modalità precedentemente stabilite (può essere prevista la presenza di un apposito periodo di conversione).

Le obbligazioni convertibili permettono quindi all'investitore di passare dalla condizione di creditore a quella di azionista e di ottenere un certo numero di azioni per ogni obbligazione in suo possesso; il rapporto tra azioni e obbligazioni è definito all'interno del regolamento di emissione e prende il nome di rapporto di conversione o rapporto di concambio.

Le obbligazioni possono essere convertite in titoli azionari della stessa società emittente o in titoli azionari di altre società; nel primo caso si parla di conversione diretta, nel secondo di conversione indiretta.